油（yóu）氣價格低位徘徊中國對北（běi）美油氣（qì）長期投資機（jī）會顯現

全球原油和（hé）天然氣價格低位（wèi）徘徊，令行業投資下降，企業經營麵臨破產困境，相關資產的（de）價格也大打（dǎ）折扣。分析人士指出，相對於前幾年中國企業在油價高企時收購（gòu）海外油（yóu）氣資產，在目前油價處於低位的時候買入相關資產是一（yī）個更安全的投資。

　　低油價（jià）導致（zhì）投資（zī）不足

　　國際能源署（IEA）執行幹事法提赫·比羅爾指出，低油價導致原油行業的投資（zī）不足（zú）。2015年原油產業的（de）投資減少了24％，預計2016年會進一步減少17％。他指出，目（mù）前全球（qiú）僅沙特和（hé）伊朗還有富餘的石油產（chǎn）能，因此需要巨大的投資維持（chí）原油產能在今後滿足需求的上升（shēng）。

　　IHS能源谘詢公司金融（róng）服務部副總裁羅傑·迪萬說，中期而言，低油價將對原油市場供應產生（shēng）影響。該公司（sī）一項調查結果顯示，2014年（nián）至2019年間（jiān），全球（qiú）原油產業投資將減少2萬億美元。

　　美國赫（hè）斯公司首席執行官約翰·赫（hè）斯指出，油價的起伏再次表明這是一個周期性行業。低油價（jià）令很多原油生產商生存困難（nán），這種困境（jìng）過去（qù）也有過。他指（zhǐ）出，目前的油價已經低於不少生產（chǎn）商（shāng）的成本，市場正在經曆供需再平衡。

　　美國私募股權基金河石控股的合夥人馬克·帕帕指出，未來相當長時間內，原油仍將是（shì）世界上的主要能源來源。他指出，2016年供應方麵（miàn），美國原油日均將下降60萬桶，其他非歐佩克國家原油日均將下（xià）降30萬桶，全球需求上升120萬桶（tǒng）。今年供需有望達到平衡（héng），而（ér）消耗高（gāo）企（qǐ）的原油庫存還需要花上更長時間。

　　他說，過去幾年，美國原油行業（yè）變化很快，誕生了很多公司，尤其是（shì）在頁（yè）岩油氣領域。預（yù）計在未來的6到（dào）12個月，會看（kàn）到許多企業破產，很多人會失業，存活下來的企業在未來的經營中也會變（biàn）得（dé）非常謹慎，整個行業，特別是獨立開采企（qǐ）業會變得更加（jiā）成熟，市場也會變得更加穩定。

　　中國（guó）企（qǐ）業高（gāo）價並購教訓

　　中國企業（yè）前幾年（nián）在海外，特別是加拿大的原油領域曾有大規模的投資。現（xiàn）在（zài）來看教（jiāo）訓慘痛，其中一個因素是在（zài）國際能源價格最高點時進行投資。

　　中國海洋石油有限公司在2012年7月宣布收（shōu）購加拿大尼克森公司，交易在2013年2月完成。收購總對價約151億美元，這是當時中國企業成功完成的最大一筆海外並購。

　　不過高價收購尼克森（sēn）後麻煩不斷（duàn）。媒體報道（dào）顯示，麵對油價下行，中海油尼克森公司不得不（bú）宣布裁員。另外尼克森在加拿大還發生了原（yuán）油管道泄漏事件，受到當地監管部（bù）門的調查。

　　據媒體報道（dào），自2010年開始，中投公司在加拿大的油砂方麵做出了價值幾十億美元的投資（zī），目前這些（xiē）投資都虧損（sǔn）嚴重。

　　如何避免過去那樣的教（jiāo）訓，加拿大石油中心首（shǒu）席代表尹誌文等人的建議是：要組建優秀的團隊，培養一批懂行而且懂國際大型公（gōng）司管理（lǐ）的人（rén）才。能源（yuán）行業水很深，不懂行的人進入這個領域，很容易上當受（shòu）騙。

　　要（yào）舍（shě）得先期投入（rù），了解（jiě）到（dào）最真實的情況和最（zuì）完整的數據（jù），不要聽能源公司的一麵之詞，而要聘用有資質的第三方進行客觀（guān）評估。

　　以購買成熟（shú）的油田為好，那些處於初期勘探的油田區塊雖然更便宜，但風險大（dà），容（róng）易受騙。

　　在國外投資，最（zuì）好（hǎo）不（bú）要控股，更不要完（wán）全買斷。一旦讓中國人管理外（wài）國（guó）公司，很容易水土不（bú）服，最（zuì）後發生虧損。理想（xiǎng）的辦法是隻占公司的30%－40％左右（yòu）的股份，不是絕對控股，不參與管理，不承擔風險，但可以進入董事會，跟著西方先進的公司學管理。

　　不要（yào）貪大。不少歐洲公司到加拿大來收購（gòu），一般都（dōu）收購中小型公司，資產置換容易，雖然不能暴富，但（dàn）卻穩定，風險小。

　　中國企業派過來的高層（céng）管理人員最好能長期紮下來，不要（yào）三年四年一輪換（huàn）。西方講究人（rén）脈和圈子，一（yī）些高管好不（bú）容易紮下來，各方麵熟悉和適應了，結果任（rèn）期到（dào）了，不得（dé）不回去（qù），而新派的人需（xū）要重新（xīn）適（shì）應和熟悉（xī）工（gōng）作，這樣對公司的管理不利。

　　對國內派過來的高管，總公司要放權，否則這（zhè）裏的總經理也隻是打工者，決策權在國內，而國內的總公司（sī）又不了解一線的實際情況，導致管理效率低下，錯失良機，影響公司效益。

　　當前低（dī）油價下的並購機（jī）會

　　目前國（guó）際油價低位徘（pái）徊，美國專（zhuān）注於能源領域（yù）的投資銀（yín）行圖德－皮克（kè）林－霍爾特公司主管戴維·珀（pò）塞（sāi）爾指出，未來幾個月，油價如（rú）果仍然維持低位，將（jiāng）迫使一些原油企業不（bú）得不破產出售。如果從長（zhǎng）期（qī）的油價波（bō）動周（zhōu）期來看，目前油價處於底部位置，這給有資金實力（lì）的企業帶來了很好的並購機會。

　　IHS能源亞太區（qū）氣電研究部及中國（guó）能（néng）源主管周希舟指出，油（yóu）價（jià）在今年形成長期底部後，有望在未來兩年回升。目前的低油價（jià）對美國的原油企業衝擊嚴重，今後幾年會有一批北美的原油企業在財務上陷入困（kùn）境，麵臨生存危機。

　　周希舟說，中國企業在海（hǎi）外投資（zī）要看自己的戰略，是希望占有更多的資源（yuán）還是獲得財務回報，這（zhè）是需要企業（yè）自己決定的。在美國收購小型能源企業（yè）不會遇到什麽政治阻力，收購大企業也許會遇到美國外（wài）國投資委員會的審查，但過去中海油收購尼克森這種大型並購也都獲得了批準。

　　美國泰普石油產品有限公司董（dǒng）事長張磊指出（chū），油價持續降低已有18個月，從（cóng）目前情況看已經觸底，在美國或者世界範圍內雖然有一批石油行業企業（yè）破產倒閉，但（dàn）並沒（méi）有造成大規模的倒閉破產潮，未來隨著油價的回升情況會逐漸緩和；石油行業的周期性不固定，受多種複雜因素的影響，但主（zhǔ）要規律總是困境與機遇同時存在。

　　他認為（wéi），低油（yóu）價造成的石油行（háng）業企業目前的困境，恰好是難得（dé）的大好機遇（yù）。目前（qián）在美國石油（yóu）行業的部分中小企業受長時間低（dī）油價影（yǐng）響，正處於市場萎縮、資金短缺、甚至瀕臨倒閉破產的困境，這也正是中國企業進入美國石油行業（yè）的大好機遇。他指（zhǐ）出並購美國企業的基本目標是：資源、市（shì）場、人才、技術、品牌以及管理。可以考慮購買（mǎi）成熟（shú）的（de）油田區塊，即標的已經有完整的油藏儲量報告、開采計劃和穩定（dìng）的產油量。其次是購買有市（shì）場（chǎng）、有人才、有技術的美國公司，使（shǐ）中國企業能夠迅速進入美國（guó）和國際市場，以較（jiào）小（xiǎo）代價獲得人才和技術，獲得知名的品牌和（hé）先進（jìn）的運營管理模型。

　　中國石油國際事業（美洲）有限公司總（zǒng）經理李少林指出，北美頁岩油氣生產商經過內部成本控製，已將生產成本降低至40美元以下，但在當前市場（chǎng）價（jià）格下，盈利仍然（rán）較為艱難。

　　他說，中國國內油田生產成本普遍（biàn）偏高，以（yǐ）當前國際油價水平經營已陷入困境。他建議中國應抓住（zhù）此輪（lún）戰（zhàn）略機遇期，逐步在油價底部擴容石油戰略儲備，降低或不增加國內（nèi）石油產量（liàng），通過進口滿足大部分國內油氣需（xū）求。

　　關注天然氣資產投資機會

　　由於供過於求，美國天然氣期貨價格近（jìn）期跌至1999年以來的最低水平。

　　美國能源部長歐內斯特·莫尼茲近日（rì）在IHS劍橋能源周（zhōu）論壇上指出，過去十幾年美國（guó）的天然氣產量持續增長，天然氣（qì）已經在美（měi）國的發（fā）電領域占有重（chóng）要地位。他預計未來美國的液化天然氣出口將持續增加，美國將成為全球（qiú）重（chóng）要（yào）的LNG出口國。

　　美國能源（yuán）對衝基金（jīn）公（gōng）司首席投資官潘琰指出，現在的（de）天然氣價越來越低，美國在（zài）放（fàng）開天然氣出口，以後很多（duō）美國的（de）液化天然氣（LNG）會出口到中國。美（měi）國的天然氣（qì）會（huì）成為中國能源供應鏈的重要（yào）一環。以前天然氣（qì）到亞洲的價格太貴（guì）了，要15－20美元，現在到亞洲隻要5美元。對於解決中國的環境汙染，天然氣發電遠好於（yú）煤炭（tàn）發電。

　　他說，在美（měi）國貨幣政策寬鬆（sōng）的（de）情況（kuàng）下，許多美國的天然氣企業從投資者那裏圈到了太多的錢。天然氣價格從14美（měi）元跌到2美元的時（shí）候，供應商才開始真正的（de）減產（chǎn）。目前美國的（de）天然氣價格跌到多年低點，天然氣企業財報顯示虧損嚴重，不（bú）得不進行大規模的裁員。

　　他指出，過去美國在能源建（jiàn）設方麵的投（tóu）資過剩。現在由於天然氣價格低迷，相關資產（chǎn）的交易價格大大縮水，有些隻有重建價格的30％。比如天然（rán）氣的存儲倉庫等（děng），這些項目的修建周期更長。他認為中國的企業如果現在投資這些資產（chǎn），在天然氣價格回升後會有很好的回報。

產品名稱：	昆侖RF-12電（diàn）話（huà）亭（tíng）
產品型號：	昆侖RF-12
尺寸規格：	725595370mm
材質：	玻（bō）璃纖維增強塑料模具製造
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