未及預期“多翻空”
至1月19日收盤，蘋果概念指數今年已（yǐ）下跌（diē）6.05%，與去（qù）年逾20%的（de）年度漲幅相比落差巨大。其實，這一板塊（kuài）的頹勢自（zì）去年底就（jiù）已顯現。據上證報資訊統計，自2017年11月中旬起，A股手機產業鏈板塊就迎來了一波下跌。截（jié）至目前，如科森科技、安潔科技（jì）、長盈精密等個股的股價跌幅已在（zài）40%左右（yòu），另有約40家（jiā）公（gōng）司股價區間跌幅超過（guò）20%。
手機產業鏈公司的股價為（wéi）何如此慘淡？上證報記（jì）者采訪（fǎng）某知名ODM供應商獲悉，2017年第（dì）四季度（dù），智（zhì）能（néng）手機出貨量下滑，特別（bié）是蘋果公司的“砍單”消息（xī）引發了（le）連鎖反應。泥沙俱下，一些業績良好的公司（sī）也（yě）受到波及。
記者查（chá）閱中國信通院近期發布的數據，2017年12月，國內手機市場出貨量為4261.2萬部，同比下降達32.5%；去年1月至12月，國內手機市場出貨量為4.91億部，下降12.3%。另有媒體報道，因iphoness X銷售不如預期，蘋果已下修2018年（nián）一季度銷（xiāo）量預估，並將單季訂單由5000萬部減至3000萬部。
對（duì）此，有券商電子產業分（fèn）析師表示，蘋果及其他手機商年初“砍單（dān）”其實是“常規”動作（zuò），是根據市場銷售情（qíng）況作（zuò）出的修正，也是為新機型騰出“市場（chǎng）空間”。隻是由於iphoness X創新不足且售價偏高（gāo）導致銷售不及市場預期（qī），其“砍單”才被A股投資者格外關注。
恰巧，這樣的“負麵”消息也給了前期獲利豐厚的投資者賣出離場的動力（lì），從而導致（zhì）個股下跌。2017年11月中旬前，在蘋果（guǒ）創新“大年”及安（ān）卓陣營全麵屏、人工智能等諸多新技術的催化下，藍（lán）思科技、信維通信、歐菲科（kē）技等多（duō）家手（shǒu）機產業鏈公司的股價一路高歌猛進，漲幅巨（jù）大，不少機構（gòu）獲（huò）利累累。
上半年（nián）或“淡季（jì）不淡”
在一位賣方分析師看來（lái），蘋（píng）果“砍單”等消息固然是引（yǐn）發A股手機產業鏈公司股價下跌的直接（jiē）因素，但其背後（hòu）的邏輯是（shì）：當產業高增長不再，相關公司就再次回歸到製造業的（de）平均估值水平，即對應個股被預期回歸至20倍PE的估值區（qū）間，股價下跌也就（jiù）“自然而（ér）然”。
該分析（xī）師表示，長期以來，安卓陣營是以蘋果（guǒ）為風向標的，當（dāng）蘋（píng）果在創新方麵暫時沒有革命性（xìng）突（tū）破（pò）的情況下（xià），手機（jī）產業就進入了以“換（huàn）機”（而非迭代）為動能的發展周期。
那麽，開局不利的2018年，手機（jī）產業會有怎樣走勢？多家上市（shì）公司在接（jiē）受記者采訪時都持樂觀態度。前述ODM供應商表示，公司2017年訂（dìng）單（dān）飽滿，預計2018年還會有大幅增長（zhǎng）。他解釋道（dào），2017年雖然是創新大（dà）年，但由於供應鏈等原（yuán）因，各家搭載新技術、新功（gōng）能、新器件的新機型都推遲至2018年上半（bàn）年發（fā）布，有望（wàng）使上半年的（de）手（shǒu）機行業“淡季（jì）不淡”，獲得大（dà）幅增長。此外，華（huá）為、小米（mǐ）等品（pǐn）牌商在2018年大舉進軍（jun1）海外市場，也有望提振我國的手機產業（yè）鏈。
某蘋果產業鏈公司內部人士在接受采（cǎi）訪時表示，雖然iphoness X銷量不及預期，但從數量上看還是有不錯（cuò）的同比增長，他對蘋果2018年的出貨量（liàng）保持樂（lè）觀。對此，IHS分析師李懷斌認為，內存等部件漲價對2017年的手機價格影響明顯，對手機消費、換（huàn）機起到（dào）了一定的抑製作用，導致出貨量下滑。目前來看，預（yù）計2018年（nián）一季度蘋果出貨依然（rán）將保持同（tóng）比增（zēng）長，安卓陣營則要到二季度開始（shǐ）有起色。與A股手機產業鏈表現不同，在納斯達克市場（chǎng），蘋果股價的穩步攀升一定程度（dù）上反映了這種市場預期（qī）。
那麽（me），手機產業（yè）鏈（liàn）公司的股價將（jiāng）跌無可跌（diē）了嗎？上述（shù）賣方分析師強調，市場的習慣總是追漲殺跌，即使不跌也並（bìng）不代表會漲。同時，手機產業鏈的內部競爭將更（gèng）加激烈，這樣的情況下，龍頭公司還有增長的機會，最終將呈現出強者（zhě）恒強的（de）局麵。“每一（yī）次大跌都是機會，但隻有足夠便宜才（cái）安全。”這位賣（mài）方分析師強調。
