透（tòu）視中（zhōng）國（guó）光纖產業：增速開始放（fàng）緩，“五巨頭”話語權更重

勞動節前最後一天，長飛、亨通光電、中天（tiān）科技、烽火通信、富通集團（未上市）、通鼎互（hù）聯、特（tè）發信息、中利集團、鑫茂科技、南方通信、匯源通（tōng）信，中國11家主要光纖（光纜）企業全部公布了2017年財報。

如同去年（nián）也如同前年，大多數光纖企業的財報一如既往的好看，領頭羊長飛（fēi）的營收規模首次突破百億，同比增長28%達到103.66億元。亨通、富通、中天（tiān）三家多元業務企業的光通信業務也在向百億進（jìn）軍。同（tóng）時我（wǒ）們也應該看到，行業整體增速在2017年開始放緩，光纖行業連續多年高速增長後，進入了穩定繁榮的局麵。

對光纖企業來說，這是一個好消息，畢竟行（háng）業不可能永遠高速增長，需求穩健（jiàn）也值得欣喜，2017年3億芯（xīn）公裏的需求量相比10年前增長超過5倍。需求穩（wěn）健（jiàn）更意味（wèi）著（zhe）行業格局基本（běn）形成。憑借產業鏈技術優勢和規（guī）模優勢，“光（guāng）纖五巨（jù）頭”長飛、亨通、中天（tiān）、烽火、富通的地（dì）位將更加穩固，成為行業遊戲規則的製定者。一些小型光纖或光纜企業，將不（bú）可避免的走向平庸。

供應將集中釋放

大多數光纖企業從前幾年（nián）的高速增長放緩，2017年轉向中低速（sù）增長，2018年仍將保持這一勢頭。一方麵，中國移動的（de）FTTx建設處於衝刺階段，對光纖（xiān）需求十分強勁，2017年采購量超過（guò）1億芯公裏；另一方麵，4G建設（shè）進入尾（wěi）聲，行業整體資（zī）本開支縮減，對光網（wǎng）絡（luò）建設力度也有一定影響（xiǎng）。兩種（zhǒng）作用（yòng）中和，國內光纖需（xū）求處於高位（wèi）運行狀態（tài）。

2018年，中國移動的需求仍在持續，首批（pī）集采規模（mó）達1.1億芯公裏，同比增長80%，且有線寬（kuān）帶用戶（hù）規模直逼中國電信（xìn），迫使中國電信加大對寬帶（dài）網絡投資，2018年集采光纜超（chāo）過5000萬芯公裏。中國聯通（tōng）”混改“之後也一改囊中羞澀（sè）的（de）局麵，子彈充足。2019-2020年，5G將帶來新一波網絡基礎設施建設熱潮，光纖作為最（zuì）基礎的產品（pǐn）必然受益。未來3年，市場行情不會差，將持續穩健運行。

事實上，2017年各大光纖企業增速放緩，並不是需（xū）求減弱，更因為自身的供應不足。從（cóng）財報可以看出，除（chú）了長飛、亨通等少數幾家企業，大多數企業的光纖光纜產（chǎn）銷量並沒有明顯增長，甚（shèn）至出現下滑，主因是原材（cái）料光（guāng）纖預（yù）製棒、光纖出現（xiàn）短缺。運營商為了保（bǎo）證光纜供應，對集采規則上進行了調整，集采價（jià）格也連續兩年上升。

更深層的原因則是“反傾（qīng）銷”。2003年以來，中國（guó）商務部先後對外發起8起光纖及光（guāng）纖預製棒的反傾銷案（àn），2015年來尤（yóu）其精準，有效抑製了國外光棒、光纖的（de）低價（jià）傾銷，保護市場公（gōng）平競爭。但國內（nèi）光棒項目從建設到形成量產，需（xū）要3年左右時間，2016年、2017年隨著需（xū）求高速增長，光纖光纜出現了明顯的供需倒掛。

不過，部分光棒（bàng）產能將在（zài）未來幾年集中釋放，一些新光棒項（xiàng）目也在規劃（huá）建設中。據筆者統計，按照中國規劃的光棒產能，全部達產可以（yǐ）滿足全球的光纖拉絲需（xū）要。光纖短缺的局麵，今年起得到有效（xiào）緩解，隨著市場的成熟，“產能過剩”的局麵，也不會像2014年之前那般嚴重。

五巨頭掌握話語權

從光纖企業2017年財報可以看出，由於需求旺（wàng）盛和供應短缺，光（guāng）纖光纜集采價格上漲、毛利率上（shàng）升有效提振了業績，彌補了產銷量不足的損失。長（zhǎng）飛和亨通的毛利率表現尤為出色，長飛2017年毛利率26.9%，同比增加6.2個百分點；亨通包含光纖光纜業務的光通信板塊毛利率40.49%，同（tóng）比增加6.14個（gè）百分點。

原因在於，長飛與亨通既擁有光棒製造技術，過去幾年來對光棒、光纖擴產也更加積極，過去兩年滿足了自身光纜製造需求（qiú），同（tóng）時（shí）也對外銷（xiāo）售光棒、光纖，吃下了產業鏈的大部分利潤。要（yào）知道，雖然光纜價格在漲，但光棒、光纖的價格也在漲，據（jù）筆者了解， 2015年-2017年，行業平均每芯公裏（lǐ）光棒價格從30元漲到41元，光纖價格從47元漲到63元（yuán），光纜價格從101元僅僅微漲至104元。受益最大的，是站在產業鏈高端的企業。

同時（shí），長飛、亨通還與國內（nèi）較小的光纖企業成立合資光棒公司，例如鑫茂科技、南方通信，用於定向供應光棒，同時也對衝（chōng）產能過剩導致的投資風險。這些舉措，都將使（shǐ）得長飛（fēi）和亨通牢牢掌握對產業鏈的話語權。五（wǔ）巨頭中的中天、富（fù）通和烽火，也（yě）擁有自己的光棒製造基地和棒纖纜垂直整合能力，是（shì）行業遊戲規則的共同製定（dìng）者。

五巨頭（tóu）過去幾（jǐ）年來還紛（fēn）紛（fēn）走出國門，在國外（wài）設立獨（dú）資、合資工廠，沿著“一帶一路”對外擴張。從目前來看，對（duì）外擴張成效（xiào）十分顯著（zhe），光纖光纜是相對成熟的產品，中國光纖企業的質量管控和成本管控，在國（guó）際市場（chǎng）也具備較強的競爭能力。

以規模論，五（wǔ）巨頭均位居全球TOP10。但（dàn）是從技術層麵（miàn）看，無論是光棒製造技術、高端光纖製造技術，還是智能工廠，國內光纖企業與國際巨頭相比還有一定差距。這些差距在2017年前沒有影（yǐng）響到市場成敗，隨著人工成本的（de）差異越來越小，“黑（hēi）燈工廠（chǎng）”的（de）實現，工藝（yì）和製造技術的優勢將會無限放大。未來幾年，將是五巨頭以及更多（duō）中國光纖企業磨煉技（jì）術，成為世界級玩家的關（guān）鍵時刻。