震驚！油價剛剛跌破（pò）11美（měi）元 罪魁禍首揭曉

北京時間4月20日晚，國際油價持續下挫（cuò），NYMEX原油期貨（huò）2005（5月合約）一度跌40.1%，跌破11美元，報10.96美元/桶，為1998年12月以來首次。截至發稿，該合約跌超38%，期價仍在11美元（yuán）附近。

而截至發（fā）稿，NYMEX原油期貨2006（6月（yuè）合約）報21.76美元，與（yǔ）5月合約價差達10.92美元， 溢價超100%。

受原油市場低迷走勢影響，歐股及美股期貨普遍下跌。截（jié）至記者發稿，德（dé）國DAX指數跌逾1%，英國富時100指數、法國CAC40指數均有不同程度下跌。

美股三大指數（shù）亦全線低開（kāi），跌0.61%，納指跌1.12%，標普500指數跌1.01%。美股石油（yóu）股集體下挫。截至北京（jīng）時間21：34，道（dào）指跌逾450點（diǎn），跌幅近2%。跌逾11%，、埃克森美孚均跌逾5%。

分析人（rén）士稱，原油（yóu）市（shì）場今日（rì）“殺跌”之勢原因有三：一是近期全球經濟增長擔憂驟增導致市場對原油（yóu）需求（qiú）預期下（xià）降，歐佩克甚至預計全球石油需求將出現“曆史性”倒退；二是受產能過剩影響，全球原油（yóu）庫容告急（jí），加劇供（gòng）求失衡趨勢；三是NYMEX原油2005合約交割日臨近，在期貨合約移倉換月時，價格（gé）通常（cháng）會出現跳（tiào）空現象。

全球石油需求或出現曆史性倒退

國際貨幣基金組織（IMF）最新報告預計，2020年（nián）全球經濟將收縮3%，或創出近一個世紀以來最大降幅，今年（nián）全球（qiú）GDP下降總量中，預計美（měi）國將占31%，是美國在全球經濟產出中所占份額的兩倍以上。

報告（gào）分析稱，盡（jìn）管（guǎn）封鎖和限製出行（háng）對遏製（zhì）新冠病毒至關（guān）重要，但也對經（jīng）濟活動造成可（kě）觀的損失，不利（lì）的信心影響可能會進一步打壓經濟前景。

全（quán）球經濟前景向來與（yǔ）原油需求變化密切相關。歐佩克（kè）上周發布的石油市場月度（dù）報告預測，2020年全球石油日均需求降低685萬桶，這將是自2009年和金（jīn）融危機以來全球石油消費首次出現年（nián）度下降；4月份全球石油需求日均減少2000萬桶，為曆（lì）史（shǐ）最（zuì）大降幅。

歐佩克指出，由於新冠肺炎疫情所導致的全麵經濟挑戰，到2020年，全球石油需求將出現“曆史性”倒退。

全球原油（yóu）庫容告急

受產能過剩影響，全球各（gè）地的存儲空間正被迅速填滿。分析人士稱，在原油難以運輸（shū）的某些地區（qū），生產（chǎn）商可能很快就會被迫貼錢給買家，讓（ràng）他們把原油拉走，這實際（jì）上相（xiàng）當於將油價推（tuī）低至（zhì）負值。

信息署（EIA）上周表示，美國截至4月10日當周原（yuán）油庫存增加1900萬桶，遠超市場預期的1170萬桶，創下曆史上最大單周增幅。目前美國石油鑽井平台、鑽機等相關產業鏈正（zhèng）在采取修整減產的方式，以度過供求失（shī）衡（héng）的市場危機。

此外，據聯合石油數據庫JODI數（shù）據，沙特（tè）阿（ā）拉伯2月原油日產量較上月增（zēng）長3.6萬桶/日，至978.4萬桶/日另據（jù）媒體報道（dào），俄羅（luó）斯在過去3日將石油產量提（tí）高了近1%。

與此同時（shí），全球原油市場將麵臨儲油設施用（yòng）盡的考驗。美國能源（yuán）信（xìn）息署的數據顯示，截至4月10日（rì）當周，位於俄克拉荷馬州庫（kù）欣的儲油罐的儲存量目前達到69%，高於四周前的（de）49%。

隨著全（quán）球各地（dì）的儲油（yóu）設施被填滿（mǎn），海上儲油量也在大幅增加。日前指出，海上儲罐（guàn）也將（jiāng）在60天內存滿，美國二疊紀盆地已經（jīng）開始使用管（guǎn）道儲存，全球剩餘（yú）庫容已接（jiē）近極限。

交割日臨近

有分析指（zhǐ）出，導致NYMEX原油期貨2005合約（yuē）大幅（fú）下（xià）跌的直接原因，是交割日的臨近。

分析人士稱，由於不同期（qī）限（xiàn）的期貨價（jià）格不同，在期（qī）貨合約移倉換月時（shí），價（jià）格通常會出現跳空現象。這種跳空不是重（chóng）要事件或者突（tū）發意外導致的突然上漲或下跌，隻是因為美（měi）原油執行了一（yī）份新的（de）合約，重新（xīn）定價而已。

據分析，正（zhèng）常情況（kuàng）下即將換月（yuè）的兩種期貨合約的價差不會過大。但是這一（yī）次，NYMEX原（yuán）油2005合約和2006合約的價差已經達到了（le）7美元，意味著期貨合約從一個月滾動到下一個月，投資者若要保持相同的頭寸，成（chéng）本將增加30%，這十分罕見。

分（fèn）析人士稱，5月合約將在4月21日（北京時間22日淩晨02：30）進行交割，多數經紀商會在4月16日-20日展期。為了避（bì）免被強製平（píng）倉，部（bù）分交易者往往會提前平掉5月份的合約，重新建倉（cāng）下6月（yuè）的合約（yuē），造成5月份合約出（chū）現許多賣盤，價格大（dà）跌（diē）。

原油市（shì）場何（hé）時現曙光？

分析人（rén）士稱，盡管沙（shā）特與俄羅斯達成曆史性減產協議（yì），但減產數量不足以抵銷（xiāo）需求（qiú）減量，且庫存爆滿將加重油價（jià）下壓的疑慮，始終（zhōng）是市場揮之不（bú）去的陰影，原油市場轉機仍需耐心等待。

興證期貨（huò）認為，在（zài）需求端嚴重悲觀的（de）情況下，進入5月之後，以減產協議規定的全球供（gòng）應的削減並不能改變油（yóu）價運行方向，預計油價將維持底部寬幅震蕩的格局。

獨立研究（jiū）谘詢公司（sī）Energy Aspects首席石（shí）油分析師阿姆裏塔·森表示，OPEC+此次（cì）減產的幅度遠遠不（bú）夠，整個4月份全球能源需求可能比去（qù）年同期下滑2500萬桶/日。阿（ā）姆裏（lǐ）塔·森還表示，考慮到全球經濟受到（dào）疫情的（de）衝擊，原（yuán）油（yóu）需求的複蘇將是非常漸進的，因此這些減產充其量隻是為油價提供短期（qī）的（de）支撐，但不會使油價上行。