供（gòng）需難以再平（píng）衡 低油價將成常態

 在全球市場供大於求、美（měi）元持續走強的背景下（xià），國際油（yóu）價（jià）持續走（zǒu）低，今年至今已下跌約30％。市場普（pǔ）遍認為，原（yuán）油市場供（gòng）需再（zài）平衡會是一個“痛苦”的過程（chéng），低油價將成未來的新常態。

    原油供過於（yú）求（qiú）

    盡管原油價格大幅下跌，已低（dī）於很多原油生產商的生產成本，不過大多（duō）數原油生（shēng）產商（shāng）仍在頂著虧損的壓力繼續生產。而歐（ōu）佩克也放手一搏，增加產量與非歐（ōu）佩（pèi）克國家爭奪市場份（fèn）額（é）。

    目前歐佩（pèi）克的實際日均產量約為3150萬桶。歐（ōu）佩克4日表示，由於尚不能確定伊朗明年增（zēng）加多少原油產量，歐佩（pèi）克將在明年的（de）下一次部長級會議上討論產量（liàng）限額問題。分析師認為該消息（xī）意味著在油價持續走低的情況下，歐佩克國（guó）家拒絕單方麵減產。

    美國頁岩油開發導致國內原油供給充（chōng）足。美國能源信息局2日公（gōng）布的最新數據（jù）顯示（shì），目（mù）前美國日均原油產量在920萬桶左右。

    歐佩克11月發（fā）布的原油市場月度報告預計，今明兩年全（quán）球日均原油需求量分別為9286萬桶和9414萬桶。市場普遍（biàn）估算，目前國際市場上原油日均供過於求的量為200萬桶（tǒng）。

    華爾街投行高盛4日發布報告指出，根據（jù）保守預測，預（yù）計全球原油市場在2016年第四季度才能實現供需平衡。該行指出，原油市場在明年下半年實現（xiàn）平（píng）衡的前提是美國（guó）原油產量下降。但目前從（cóng）美（měi）國的油（yóu）井鑽（zuàn）機數來看，還難（nán）以實現預期的降幅，因此高盛重申預計油價（jià）需要在低位維持（chí）更長（zhǎng）的時（shí）間才能（néng）令油價出現上升（shēng）。

    美元上漲 油價承壓

    目前，市場（chǎng）普遍預期美聯儲將於12月中旬啟動加息，美（měi）元持續對其他（tā）貨幣（bì）走強。美（měi）元上漲（zhǎng）也降低了以美元計價的石油的投資吸引力，給油價（jià）帶來壓力（lì）。

    雪佛龍石油公司首席執行官約翰·沃（wò）森指出，隨著美聯儲（chǔ）進入加息周期，一些產油國的貨幣相對美元貶值，比如俄羅斯。這些國家的貨幣走弱意味著以美元計算的開采成本降（jiàng）低，從一定程度上拉低了油價。

    沃森認為，石油公司會（huì）對油價做出反應，美國石油產量正在下降。對於明（míng）年油價的預（yù）測，他坦言這很難，但預計明年油價會高（gāo）於現在的水平。

    美國（guó）能源信息局（jú）8日發布的報告指出，預計11月美國日均原油產量較10月（yuè）下降6萬桶，預計從現在至明年（nián）三季度美國原油產量將持（chí）續走低，今明兩年美國原油日均產量分（fèn）別為930萬桶和880萬（wàn）桶。該機構預計，今明（míng）兩年（nián），布倫特油價的均價分別為每桶53美元（yuán）和56美元，紐約油價的均價分別為每桶49美元和51美元。

    不過市場也有更悲觀的看法。從事能源交易的（de）分析資本管理公司合（hé）夥人楊（yáng）濤指出，短期而言向下的壓力很大，不排（pái）除跌至每桶（tǒng）30美元的水平。包括美（měi）國等國家地區的商業原油存（cún）儲倉庫目前已接近飽和，這意味著生產出來的（de）過剩原油無法存放，更給油（yóu）價帶來了下行壓（yā）力。

    高（gāo）盛分析師指出（chū），一（yī）旦供（gòng）應過剩超過庫（kù）存能力，市場或需要做出調整，這令油價未來幾個月麵臨繼續下跌的風險。如果（guǒ）過剩的原油產量不能迅（xùn）速（sù）下降，最壞（huài）的情況下油價甚至可能跌至每桶20美元。

    市場陰雲籠罩

    不光（guāng）是原油，整個大宗商品市場都是陰雲（yún）籠罩（zhào）。跟蹤22種原材料的彭博大宗（zōng）商品指數8日下跌至79.2，該指數今年以來跌幅高達24％。較2011年4月時的高點175已經“腰斬”，回望2008年6月時的曆史高點233更是遙不可及。

    美銀美林（lín）大（dà）宗商品（pǐn）研（yán）究總監弗朗西斯科·布蘭奇告訴中國（guó）證券報記者，預計未來大宗商品價格仍麵臨壓力。強勢美元（yuán）和全球經（jīng）濟增速放緩，都給大宗商品價格帶（dài）來下行壓力，不僅是金屬，還包括能源和穀物。

    他預期，大（dà）宗商品價（jià）格明年可能持平或小幅下降。隨著全球需求增長，以及（jí）非歐佩克國（guó）家降低產能，石油市場的供需狀況有望在明年下半年出現改善，原油價格有（yǒu）望回升。該行預期明年布倫特和紐約油價有望達到每桶50美元和（hé）48美元。與此同時（shí），天然氣的需求將保持強勁。基（jī）本金屬價格會維持疲軟，美聯儲（chǔ）升息（xī）和美元（yuán）走強則給（gěi）黃金價格帶來壓力。

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