以218.68億元債轉股形式向8家資產公司出售大船和（hé）武船的股份，兩個月後（hòu），又發股作價219.63億元重新“買回（huí）”兩家船廠的股份，幾乎未花分（fèn）文，但資產負債率將（jiāng）顯著降低，中船重工玩轉資本（běn）市場，為“南北船”合並“減負”鋪路。
發股重新“買回”大船重工(位置 評（píng）論 新聞)和武船重工(位置 評論 新聞)股權
10月27日，中國重工（gōng）(股票)發（fā）布公告稱，公司擬（nǐ）向（xiàng）中國信（xìn）達等（děng）8名交（jiāo）易對方以發行股票的（de）方式，總計作價（jià）219.63億元收購大船重工42.99%股權和武船重工（gōng）36.15%股權。其中，大船重工42.99%股權評估價值為165.97億元，武船重工36.15%股權評估價值為53.66億元。本次交易標的資產的總評估價值合計為219.63億元。本次交易完成後，大船和武船將重新成（chéng）為中國重工的全資子公司。
中國（guó）重工稱，全球（qiú）金融危機以來，貿易低迷（mí）導致新船有效（xiào）需求不足，船舶市（shì）場陷入深度調整，三（sān）大造船指標，特（tè）別是新接訂（dìng）單量和手持訂單量持續大（dà）幅下滑。造船企（qǐ）業接單艱難（nán），生產麵臨巨大挑戰，盈利能力下降，行（háng）業整體形勢較為嚴峻。
近年來，中國重工（gōng）業（yè）績承壓，2015年一度虧損（sǔn）26.2億元，2016年扭虧（kuī）為盈。同時（shí），作為重資產企業，中國重工的資產負債率近年來一直維（wéi）持（chí）在70%上下。大船重工和武船重工是中國重工子公司。根據相關信息，截（jié）至2017年4月，大（dà）船重工和武船重工的資產負債率分別高達80%、82%。
中（zhōng）國重工稱，本次交（jiāo）易完成後，中國重工的資產負（fù）債率將顯著降低，財務（wù）負（fù）擔有所減少，從而為中國重工未來的技術研（yán）發、產品拓展、產業升級贏得發展機遇，有利（lì）於維護中國重工廣大公眾股東的利益。從財（cái）務角度來看，未來大船和武船經營業績的（de）改善以及減輕（qīng）財務負擔（dān）效用體現，有助於（yú）提升歸屬於上市公司股東的淨資（zī）產和淨利潤（rùn）規模，提高歸（guī）屬於上（shàng）市公（gōng）司股東的每股淨利潤和股東回報（bào）水平。同時，中國（guó）重工實現了對大船重工（gōng）和武船重工的全資控（kòng）股，有利於進一步增強中國重工對子公司的控製力，確保重點（diǎn）項目的順利推進。
中（zhōng）國重工也表示，雖然本次發行股份購買資產有（yǒu）利於降低上市公司整體資產負債率（lǜ）、減輕標的公司（sī）財務負擔、增強軍（jun1）品業務可持續發展（zhǎn）能力、提高公司中長期市場競爭力和盈利能力，但短期內公司存在即期回報指標被攤（tān）薄的風險。
玩轉資本市場，中船重工（gōng）未（wèi）來或將主導南（nán）北船合並
本次交易也是中國（guó）重（chóng）工以（yǐ）降杠杆為目標的（de）資本（běn）運作中的關鍵一步。
早在今年7月，中國重工（gōng）宣（xuān）布，擬通過（guò）重大資產重組的方式實行市場化債（zhài）轉股，標的資產為債轉股過程中投資人取得的公司子公（gōng）司大船和武船的股權，標誌著一係（xì）列資本運作（zuò）正式拉開序幕。
今年8月17日（rì），中國重工公告，擬引入8家新股東（中（zhōng）國信達、中國東方、國風投基金、結構調整基（jī）金、 中國人壽、華寶投資、招商（shāng）平（píng）安和國華基金）實施市場化債轉股，以債權或（huò）現金的方式（shì）對大（dà）船重工、武船重工進行增資，合計約218.68億（yì）元。根據當時公告，相關標的公司增資完（wán）成（chéng）後，中國重工有權（quán）選擇（zé）向投資人定向發行股份收購其持有的標的公司股權。
實際上，中國重工（gōng）9月14日披露上述收購事項（xiàng）之後，有市場人士認為這一舉（jǔ）措非常明顯的意圖是通過債（zhài）轉（zhuǎn）股為資產“減負”，目的是為下（xià）一步更為重要的資產（chǎn）運作“鋪路”，“雖然現在不太好預測接下來的動作，但按照政策和（hé）市場環境判斷，梳理資產（chǎn），掃清障礙，為傳言中的‘南北船（chuán）’合並開辟一個通道是（shì）比較大概率的事件。”
關（guān）於南北船合並的消（xiāo）息（xī）一直以來都沒有停息，現在看來，南（nán）北船的合並隻是時間問題。此前有業內人士透露未來兩大集團合並（bìng）或將由“北（běi）船”主導。如今看來，中船重工的資本運作水平更高，在資本市場上確實比中（zhōng）船集團更玩的轉，未來南北船合並的主角看來非中船重工莫屬。
